Seseorang berjalan melewati kantor Kakao di Pangyo, Provinsi Gyeonggi, pada 29 Juni.
Upaya perubahan haluan Kakao menghadapi tantangan yang semakin besar karena lemahnya kecerdasan buatan (AI), melambatnya bisnis inti, dan meningkatnya ketegangan sosial yang meredupkan prospek pertumbuhannya, meskipun perusahaan diperkirakan akan membukukan laba yang kuat pada kuartal berikutnya berkat restrukturisasi dan pengendalian biaya.
Samsung Securities mengatakan pada hari Senin bahwa laba operasional kuartal kedua Kakao diperkirakan meningkat 18 persen tahun-ke-tahun menjadi 231,1 miliar won ($154,4 juta), sementara pendapatan diperkirakan meningkat 1,2 persen menjadi 2,48 triliun won, didorong oleh penjualan aset dan restrukturisasi. Namun, broker tersebut menurunkan target harganya dari 60.000 won menjadi 44.000 won, dengan alasan kekhawatiran atas hambatan dalam strategi pertumbuhan perusahaan.
“Pengenalan agen AI oleh Kakao, yang diposisikan sebagai mesin pertumbuhan, tidak membuahkan hasil, sementara upaya restrukturisasi juga kehilangan momentum karena penolakan pekerja,” kata Oh Dong-hwan, analis di Samsung Securities, dalam sebuah laporan.
Dia menambahkan bahwa sulit untuk membenarkan penilaian yang lebih tinggi dibandingkan perusahaan sejenis dalam situasi saat ini, mengingat perselisihan perburuhan yang berkepanjangan dan kurangnya kemajuan nyata dalam komersialisasi AI.
Selama dua tahun terakhir, Kakao telah mengurangi portofolio bisnisnya yang luas di bawah kepemimpinan CEO Chung Shin-a, mengurangi jumlah anak perusahaan dari lebih dari 140 menjadi sekitar 90 melalui merger, divestasi, dan penutupan bisnis non-inti.
Restrukturisasi tersebut membantu perusahaan membukukan rekor laba operasional sebesar 211,4 miliar won pada kuartal pertama tahun ini, dengan konsensus pasar menunjukkan peningkatan lebih lanjut pada kuartal kedua.
Namun, pasar masih belum yakin mengenai prospek pertumbuhan jangka panjang Kakao, mengingat keuntungan utama Kakao didorong oleh pemotongan biaya dibandingkan perbaikan fundamental fundamental perusahaan.
Anggota serikat pekerja Kakao mengadakan unjuk rasa saat pemogokan parsial di Seongnam, Provinsi Gyeonggi, 10 Juni.
Bisnis inti Kakao menunjukkan tanda-tanda melambat. Pertumbuhan di segmen periklanan KakaoTalk melambat, sementara pendapatan komersial tetap datar meskipun volume transaksi meningkat. Divisi kontennya, yang mencakup platform webtoon Jepang Piccoma, mengalami kontraksi karena melemahnya permintaan dan kurangnya judul-judul populer.
Yang lebih penting lagi, tantangan terbesar perusahaan ini adalah strategi AI yang terhenti. Meskipun bermitra dengan OpenAI dan meluncurkan fitur-fitur AI dalam platform pesan andalannya KakaoTalk, perusahaan ini belum menunjukkan strategi monetisasi yang jelas atau diferensiasi yang berarti.
“Kakao menjalankan strategi agen AI dua arah dengan (model miliknya) Kanana dan (OpenAI) ChatGPT, namun kedua layanan tersebut berkinerja buruk,” kata Oh. “Layanan AI perlu dipikirkan ulang dari awal, dari sudut pandang konsumen, bukan dari sudut pandang penyedia layanan. »
Risiko juga meningkat seiring meningkatnya ketegangan internal. Serikat pekerja Kakao, yang terdiri dari karyawan dari lima afiliasi, melanjutkan aksi industrialnya terkait gaji, kenaikan gaji, dan keamanan kerja setelah restrukturisasi. Serikat pekerja diperkirakan akan mengadakan protes lagi pada tanggal 21 Juli, setelah pemogokan bulan lalu.
Proses hukum yang sedang berlangsung terhadap pendirinya Kim Beom-su atas dugaan manipulasi harga saham selama akuisisi Kakao atas SM Entertainment telah menambah lapisan ketidakpastian tata kelola.
Sebaliknya, pesaingnya, Naver, telah mengadopsi pendekatan berbasis investasi yang memprioritaskan pertumbuhan jangka panjang dibandingkan profitabilitas jangka pendek. Perusahaan ini berekspansi ke infrastruktur AI dan layanan perusahaan, termasuk rencana membangun pusat data AI berskala gigawatt dalam kemitraan dengan Nvidia, meskipun kenaikan biaya membebani margin.
Naver telah mengidentifikasi infrastruktur AI sebagai pendorong utama pertumbuhan dalam jangka menengah hingga panjang, dan pada bulan lalu Naver mengumumkan rencana untuk membangun pusat data pabrik AI dengan kapasitas sekitar 1 gigawatt selama lima hingga enam tahun ke depan.
Perusahaan ini bertujuan untuk menghasilkan pendapatan tahunan baru sekitar 20 triliun won dari proyek ini dan berencana untuk berpartisipasi dalam megaproyek yang dipimpin pemerintah untuk membangun pusat data AI regional di seluruh negeri.
