Perusahaan memori Tiongkok semakin dekat dengan persaingan dari raksasa chip Korea

Dua pembuat chip memori terbesar di Tiongkok semakin mendekati pencatatan publik karena kedua perusahaan dengan cepat meningkatkan produksi dan memperoleh pangsa pasar, menimbulkan pertanyaan baru tentang apakah Samsung Electronics dan SK hynix dapat menghadapi tantangan kompetitif baru dari industri semikonduktor Tiongkok yang sedang berkembang.

ChangXin Memory Technologies (CXMT), produsen memori akses acak dinamis (DRAM) terkemuka di Tiongkok, memenangkan persetujuan minggu lalu untuk penawaran umum perdana (IPO) senilai hampir 30 miliar yuan ($4,4 miliar) di Shanghai, sementara juara flash NAND Yangtze Memory Technologies Corp.

Upaya pencatatan ganda ini dilakukan karena kedua perusahaan mendapatkan manfaat dari siklus peningkatan memori global yang didorong oleh permintaan akan kecerdasan buatan (AI). Yang lebih penting lagi, para analis mengatakan bahwa hal ini mencerminkan pergeseran yang lebih luas dalam industri semikonduktor Tiongkok, di mana pembuat memori berevolusi dari pemain yang mengejar teknologi menjadi pesaing yang semakin kredibel di pasar global.

Persetujuan IPO CXMT “sangat penting,” kata Ray Wang, analis semikonduktor di SemiAnalysis yang berbasis di Seoul. “Ini adalah bukti lebih lanjut bahwa perusahaan-perusahaan memori Tiongkok semakin matang dan kompetitif secara struktural dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan memori asal Amerika dan Korea, meskipun secara teknologi mereka masih tertinggal beberapa tahun.”

Perkembangan ini terjadi ketika pembuat memori Tiongkok membukukan hasil keuangan yang kuat dan mempercepat rencana ekspansi mereka.

CXMT, yang berbasis di provinsi Hefei, Tiongkok, melaporkan pendapatan kuartal pertama sebesar 50,8 miliar yuan, naik 719% dari tahun sebelumnya, sementara laba bersih mencapai 33 miliar yuan, membalikkan kerugian dari periode yang sama tahun lalu.

Perusahaan ini berupaya mengumpulkan dana sebesar 29,5 miliar yuan melalui pencatatannya di STAR Market Shanghai, sebuah transaksi yang bisa menjadi transaksi terbesar di pasar tersebut sejak debut blockbuster SMIC pada tahun 2020.

Penawaran ini diperkirakan memberi nilai lebih dari 2 triliun yuan bagi perusahaan, menurut perkiraan pasar. Keuntungannya akan digunakan untuk meningkatkan jalur produksi dan mendukung penelitian dan pengembangan DRAM generasi berikutnya, menurut prospektusnya.

Selama bertahun-tahun, pasar memori didominasi oleh Samsung Electronics, SK hynix dan perusahaan Amerika Micron Technology. Sektor ini secara luas dianggap sebagai salah satu segmen industri semikonduktor yang paling menantang karena kebutuhan modalnya yang tinggi, kompleksitas manufaktur, dan siklus teknologi yang tiada henti.

Dominasi chip memori juga menjadikan Samsung Electronics dan SK hynix menjadi dua pendorong keuntungan terbesar di Korea. Pendapatan mereka yang kuat telah berkontribusi pada kenaikan tajam saham-saham Korea tahun ini, membantu mengangkat indeks acuan KOSPI dan mengangkat Korea ke pasar saham terbesar keenam di dunia berdasarkan pangsa pasar.

Namun, pemain Tiongkok secara bertahap mempersempit kesenjangan tersebut.

Pangsa pasar global YMTC tumbuh dari 8% pada kuartal pertama tahun 2025 menjadi 11% pada kuartal keempat, menurut data dari firma riset Counterpoint, menjadikannya salah satu pemain dengan pertumbuhan tercepat di industri. Sebagai perbandingan, Samsung tetap menjadi pemimpin pasar dengan pangsa 27 persen, disusul SK hynix dengan 22 persen.

CXMT menyumbang 5% dari pasar DRAM global pada kuartal keempat tahun 2025, naik dari 4% tahun sebelumnya, menurut data Counterpoint, meskipun masih jauh di belakang Samsung Electronics yang 36% dan SK hynix yang 32%.

HSBC Qianhai Securities memperkirakan pangsa pengiriman global YMTC meningkat dari lebih dari 10% pada kuartal pertama tahun 2025 menjadi 13% pada kuartal ketiga, mendekati 14% dari Micron. Setelah lini produksi barunya di Wuhan beroperasi pada paruh kedua tahun ini, YMTC dapat menyalip SK hynix dan Micron untuk menjadi produsen NAND terbesar ketiga di dunia, menurut perusahaan pialang tersebut.

Meskipun ada kemajuan, para analis secara umum percaya bahwa ancaman langsung terhadap perusahaan-perusahaan Korea masih terbatas.

YMTC sekarang tertinggal sekitar dua tahun di belakang pemimpin global dalam teknologi flash NAND, sementara CXMT tertinggal sekitar tiga tahun dalam DRAM standar dan sekitar empat tahun dalam memori bandwidth tinggi (HBM), teknologi memori canggih yang digunakan dalam server kecerdasan buatan, menurut perkiraan Wang.

Analis HSBC yang dipimpin oleh Steven Sun menggambarkan munculnya perusahaan-perusahaan memori di Tiongkok sebagai “ancaman yang nyata namun asimetris” dalam laporannya pada bulan Mei. Mereka berpendapat bahwa perusahaan-perusahaan tersebut kemungkinan akan lebih mengganggu segmen memori yang sudah matang dibandingkan produk memori AI yang mutakhir selama tiga tahun ke depan.

Samsung dan SK hynix terus mendominasi HBM, salah satu area yang paling menguntungkan di pasar semikonduktor, dan tetap menjadi pemasok utama bagi perusahaan infrastruktur AI global. Kedua perusahaan telah mengalihkan sumber daya ke produk memori canggih karena permintaan dari pusat data skala besar dan operator cloud terus meningkat.

Namun, fokus strategis ini juga dapat menciptakan peluang bagi pesaing Tiongkok.

HSBC mencatat bahwa Samsung dan SK hynix sebagian besar telah beralih dari segmen memori generasi lama untuk memprioritaskan HBM dan produk dengan margin lebih tinggi, memberikan ruang bagi CXMT untuk mendapatkan pangsa pasar di pasar konsumen seperti ponsel pintar, PC, dan aplikasi otomotif.

“Kekhawatiran terbesar (bagi perusahaan Korea) selalu terletak pada kapasitas, diikuti oleh pangsa pasar,” kata Wang. “Kapasitas yang jauh lebih besar dan peningkatan pengiriman dapat berdampak pada pasokan dan permintaan memori di masa depan, yang pada gilirannya akan memengaruhi harga memori.”

“Pembuat memori Tiongkok pertama-tama dapat memperoleh pangsa tambahan di pasar Tiongkok,” tambahnya. “CXMT dapat memperoleh pangsa pasar di segmen konsumen di Tiongkok, tidak hanya untuk merek dalam negeri tetapi bahkan untuk merek luar negeri yang dijual di Tiongkok.”